2025年以来，A股公司“化债”动作频频。据企业预警通统计，仅上半年就有数十家上市公司密集披露债务债权重组相关公告，从重组身份来看，上市公司在不同交易中分别作为“债权人”或“债务人”参与，所采取“化债”方式也有所不同。

其中上市公司作为债权人身份重组的案例中以“应收账款重组”为化债主要手段，金额超数亿元。各A股上市公司通过“以房抵债、现金+资产、现金折让或豁免、债权转让”等方式，实现优化资产结构、加快资金回笼、减轻债务压力。其中“以房抵债”类债务重组频繁出现，涉及金龙羽、四方新材、维业股份、文科股份、三湘印象、金杯电工等6家上市公司，回收账款金额超3亿元。“现金折让或豁免”方式也被多家企业采用，动力新科子公司拟对120家经销商债权进行重组，原债权12亿元，折让不超过6.3亿元；杰美特计划豁免Vinci等海外客户应收账款合计不超过179.8万美元；科隆股份子公司豁免北京金盾等债务人债务2143.26万元，以换取部分现金回收。动力新科、ST墨龙则通过“债权转让”方式收回欠款。

从行业分布来看，重组案例涵盖房地产、光伏等多个领域。多家大型房企出现在重组债务人名单上，如融创、新力、绿地、金科等出现在四方新材、三湘印象、文科股份、东方雨虹的应收账款重组公告里；风范股份、*ST 中程的欠款方则来自海外光伏电站项目。

已有多家上市公司完成重组或实现收益。例如，熙菱信息8月初公告，通过对部分应收账款进行债务重组方式全额收回某公安局1.035亿元欠款，本次债务重组实施完成；四方新材多次“以房抵债”后，累计已实现重组收益 378 万元。

部分上市公司以债务人身份实施债务重组，主要通过“债务展期、以股抵债、资产抵偿”等方式减轻偿债压力。

如利源股份以“债务展期”重组方式缓解短期资金流动性压力，该公司公告披露，已与多家金融机构就留债展期事项达成一致意见，同意签署债务重组相关协议。尚未清偿债务本金合计18,454.42万元的清偿期限，在原留债展期计划的基础上，延期至2029年12月20日，自2025年6月起，每半年清偿本金并结息，五年共十次清偿完毕。*ST新研则以“以股抵债”重组方式有效解决子公司未偿还债务到期的问题。

与此同时，大型房企也在持续推进债务重组，如：华夏幸福7月11日披露的债务重组最新进展，截至2025年6月30日，华夏幸福《债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1,926.69亿元（含公司及下属子公司发行的境内公司债券及境外间接全资子公司发行的境外美元债券重组）；截至2025年6月30日，公司以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿金融及经营债务合计金额约为人民币236.25亿元。

东方雨虹在债务重组中同时扮演债权人与债务人角色：一方面以取得房产、股权等方式收回下游客户应收账款，另一方面向上游供应商抵出资产偿付应付款项。