账上躺着的数亿元资金与不断攀高的客户依赖，正在考验这家新能源零部件企业的上市前景。

2026年2月3日，北京证券交易所上市委员会将召开审议会议，安徽新富新能源科技股份有限公司的IPO申请迎来关键审核。

这家主营新能源汽车电池液冷管、液冷板的企业，在最新披露的IPO上会稿中取消了一项5400万元的补充流动资金计划。

客户疑云

新富科技的上市之路已经走了近八个月。

该公司IPO于2025年6月19日获得受理，同年7月15日进入问询阶段。根据北交所安排，2月3日上午9时将召开上市委员会会议，审议新富科技的首发事项。

公司计划在北交所上市，拟募集资金4.09亿元，全部用于新能源汽车热管理系统核心零部件扩产建设项目。此次发行的保荐机构为中信证券。

在最新提交的上会稿中，新富科技对募投项目进行了调整，取消了原计划中5400万元的“补充流动资金”项目。此前公司在回复问询时曾表示，预计未来两年货币资金缺口约1.09亿元。

新富科技的招股书和问询回复中反复出现一个关键客户——“T公司”。

2022年至2024年以及2025年上半年，新富科技对T公司的销售收入分别约为2.53亿元、3.58亿元、8.11亿元和4.94亿元。仅2024年一年，来自这一客户的收入就超过8亿元。

更引人注目的是，T公司在各期营收中的占比分别为54.65%、59.71%、58.74%和62.07%。这意味着公司过半营收依赖于这单一客户。

新富科技在回复北交所问询时对T公司的描述是：“成立时间2003年7月，全球新能源汽车领域领军企业，2024年营收约为7000亿元。”这一描述与特斯拉公司高度吻合。

北美重心

随着T公司业务的增长，新富科技的境外收入占比显著提升。

从2023年开始，公司境外销售占比从17.86%跃升至57.94%，此后一直保持在近60%的水平。境外销售主要集中于北美地区，主要面向T公司的境外工厂。

为服务北美客户，新富科技于2023年3月在墨西哥投资建厂，成立了新富墨西哥公司。这家墨西哥子公司目前仅向T公司供应产品。

海外扩张带来的是财务压力。新富墨西哥2024年净亏损6551.56万元，2025年上半年继续亏损1155.05万元。公司解释称，墨西哥工厂尚处于产能爬坡阶段，产能利用率较低。

新富科技的财务数据显示，尽管营收增长迅速，但资金压力不容忽视。

截至2025年6月30日，公司账上货币资金为2.94亿元。与此同时，短期借款为4.02亿元，一年内到期的非流动负债为1.12亿元。

这意味着公司短期债务合计约5.14亿元，存在约2.2亿元的资金缺口。应收账款方面，报告期各期末分别为1.32亿元、1.70亿元、2.80亿元和2.97亿元，其中主要来自T公司的应收账款占比超过50%。

营收高度集中、海外扩张初期亏损、短期债务压力，这些因素共同构成了新富科技上市路上的多重挑战。

新富科技的实际控制人潘一新通过多家合伙企业间接控制公司61.83%的股份。这位技术员出身的企业家，早年曾推动安庆活塞环厂与日本、美国公司合作。

如今，他带领的新富科技站在了资本市场的门口，但前五大客户销售占比已高达91.01%。北交所上市委员会的委员们正在审视这家公司的独立性与持续经营能力。

随着国内新能源汽车产业链的日益成熟，类似新富科技这样深度绑定头部车企的零部件供应商正面临双重考验：享受行业红利的同时，也必须证明自己脱离单一客户后仍能独立生存。