近日，国家金融监督管理总局披露的行政处罚信息显示，华夏久盈资产管理有限责任公司因“未按规定运用保险公司资金”被罚款70万元，相关责任人陈淑翠被禁止10年进入保险业。这已是华夏久盈年内第二次收到监管罚单——2025年6月，该公司因关联方报告虚假记载、协助虚增偿付能力等违规行为，25名责任人合计被罚266万元，其中5人被终身禁业。据北京商报统计，2025年以来，保险资管行业罚单总额已超2000万元，反映出监管层对保险资金运用合规性的高压态势。

从“规模扩张”到“合规优先”

作为原“明天系”旗下华夏人寿的资管平台，华夏久盈曾凭借快速扩张的管理规模（峰值超7000亿元）跻身行业前列。但2020年华夏人寿被接管后，其股权逐步转移至瑞众人寿名下。尽管股东变更后公司试图重塑业务，但频繁的合规问题暴露了治理结构与风控体系的滞后。

从财经角度看，保险资管公司的核心职责是管理保险资金，确保其安全性与流动性。然而，多家机构因“未按规定运用资金”被重罚，直接指向行业长期存在的“重收益、轻合规”倾向。以民生通惠为例，其因违规运用资金被罚款390万元，叠加个人罚单29万元，反映出部分机构在追求管理费收入增长过程中，风险控制体系与业务扩张速度严重脱节。

此次处罚事件也凸显了保险资管行业在ESG（环境、社会、治理）框架下的短板。治理（Governance）是ESG的核心支柱之一，而频繁的高管禁业、关联交易违规等问题，直接削弱了行业在“公司治理”维度的评分。

以华夏久盈为例，其2025年6月被罚的25名责任人中，包括原总经理赵瑜纲在内的5人被终身禁业，丁德胜等多人被撤销任职资格。这种“机构+个人”双罚制的监管逻辑，不仅强化了对违规行为的震慑力，也迫使机构重新审视高管选拔与内控机制的合规性。

此外，保险资金作为长期资金，本应在支持实体经济、绿色投资等领域发挥价值投资优势。但若资金运用偏离监管要求（如违规投向高风险领域），不仅损害客户利益，也违背ESG中“责任投资”的原则。2025年4月，金融监管总局出台新规放宽权益类资产配置比例，旨在引导险资服务实体经济，但这一政策红利的释放前提是机构必须守住合规底线。

合规与创新如何平衡？

面对监管趋严，保险资管行业正从“规模竞赛”转向“质量竞争”。

数据显示，截至2025年6月末，全国共有35家保险资管公司，管理的保险资金运用余额突破30万亿元。如何在合规框架内实现业务创新，成为行业转型的关键。

以交银保险资管为例，其因“信托计划投资不合规”被罚115万元，反映出另类投资领域的监管盲区。对此，监管层要求机构建立全流程风险监测系统，覆盖投资决策、底层资产穿透等环节。而太平资产、中再资管等机构的罚单，则提示债权投资计划、关联方交易等传统业务同样面临穿透式监管。

从财务表现看，瑞众人寿作为华夏久盈的新股东，2023年至2024年总保费收入连续两年超2000亿元，但其承接的华夏久盈仍需消化历史遗留风险。2025年5月，瑞众人寿以4.95亿元受让华夏久盈99%股权，但公司暂缓披露2024年财报，侧面反映风险处置的复杂性。

2025年的密集处罚已释放明确信号：保险资管行业将进入“合规重构”阶段。一方面，监管层通过提高违规成本，倒逼机构完善治理结构；另一方面，政策端优化资产配置比例，为合规机构创造更灵活的业务空间。

对于投资者而言，需警惕部分资管公司因合规风险导致的信用评级下调；对于行业参与者，则需将ESG理念深度融入业务流程，例如通过数字化工具实现资金流向实时监控，或在绿色金融、养老投资等赛道寻求合规创新。

正如民生通惠案例所示，千亿级业务扩张若缺乏匹配的风险控制能力，终将付出高昂代价。保险资管行业的下一阶段发展，或许将由“谁能守住合规生命线”决定。